明日の株式相場に向けて＝９月中間期末の反発局面はあるのか

　東京市場は、今年３度目の下落局面を迎えつつあるのかもしれない。１回目は２月のウクライナ危機を背景にした急落、２回目は６月のＣＰＩショックでの大幅安、そして今回が３回目で世界的な大幅利上げを契機とした連鎖安――といった格好だ。

　下落局面の１カ月程度の短期的なトレンドをみてみると、２月１０日高値から３月９月安値まで約１１％の下落、続いて６月９日から同２０日まで約１０％の下落。今回の下落を９月１３日の戻り高値からとみてみると、足もとでは８％程度の下落。過去の下落局面を参考にすると目先の反発はあっても、先行き２万６０００円割れも警戒するべきなのかもしれない。

　特に、今週は中間期末特有の資金の流出入があり、その点を考慮すれば目先ボラティリティの大きな展開も予想される。まず、２８日の配当権利取り最終日の終値ベースで先物買いが１兆円近い規模で流入することが見込まれている。ここで、どこまで相場が反発できるかだ。

　一方、今月末には日本電産<6594.T>とＳＭＣ<6273.T>、ＨＯＹＡ<7741.T>の３銘柄が日経平均株価に新規採用される。これに伴うリバランスで約５２００億円の換金売りが生じるとも試算されている。９月最終週をうまくこなせるかは、秋相場の大きなポイントとなろう。

　当面の相場は、ＪＲ東海<9022.T>やＡＮＡホールディングス<9202.T>といったインバウンド関連銘柄の強さを別にすれば、やはりディフェンシブ関連株の堅調さが目立つ。日本電信電話<9432.T>やＫＤＤＩ<9433.T>のほか、ロート製薬<4527.T>や味の素<2802.T>などに注目したい。

出所：MINKABU PRESS