ドル円は１１５円台を回復 今年５回の米利上げを織り込む動きも＝ＮＹ為替前半

　きょうのＮＹ為替市場はドル買いが強まり、ドル円は１１５円台を回復している。朝方発表の１０－１２月期の米ＧＤＰ速報値が予想を上回る強い内容となったことで、一時１１５円台半ばまで上げ幅を拡大した。きょうの上げで２１日線も上抜いており、目先は年初に付けた直近高値１１６．３５円を再び視野に入れるか注目される。

　前日のＦＯＭＣ後のパウエルＦＲＢ議長の会見で市場のムードは一気に変わった。議長は、バランスシート縮小に関して積極的な姿勢を示すなど、想定よりはタカ派な印象が広がったようだ。大幅利上げに関しても「金利変更の幅についてはまだ決定していない」と完全には否定しなかったほか、「すべての会合での利上げの可能性を排除しない」とも述べた。これを受けて市場では、大幅利上げについて「否定できない」と見つつあるほか、年内４回の利上げ予想についても、回数が増える可能性を織り込もうとしている。短期金融市場では、今年５回の米利上げを織り込む動きが見られている。今後、米地区連銀総裁などＦＯＭＣメンバーの発言が伝わるであろうが、その辺のヒントを探るうえで注目される。

　ユーロドルは戻り売りが強まっている。下値サポート水準として意識された１．１２ドル台前半の水準をブレイクし、１．１１３５ドル近辺まで下げを加速させている。２０２０年６月以来の安値水準。前日のパウエル議長のＦＯＭＣ後の会見を受けて、市場はＦＲＢに対するタカ派な見方が更に強まっている。それと同時にＦＲＢとＥＣＢの金融政策の格差を指摘する声が復活しているようだ。ＦＲＢの積極利上げへの期待が強まる一方、ＥＣＢは慎重姿勢を崩しておらず、インフレ上昇でも利上げを急ぐことはないとの方針を堅持している。

　何か大きな変化がない限り、ユーロドルは下押し圧力の下に置かれ続けるとの見方が根強い。第１四半期末までに１．１０、第２四半期末まに１．０８ドルまでの下落も想定されるという。

　ポンドドルは１．３３ドル台まで下げ幅を拡大。一時１．３３６０ドル付近まで下落する場面が見られ、１．３３７５ドル付近が下値サポートのメドの１つとして意識されていたが、その水準を下回っている。

　前日のパウエル議長の会見を受けてＦＲＢの利上げ期待が高まっているが、英中銀もその期待が高まっている。市場は、過去３０年で最も速いペースで進行しているインフレを抑制するために、英中銀はより積極的に利上げを行うとの見方を強めている。本日の短期金融市場で２月の英中銀金融政策委員会（ＭＰＣ）で０．５％の大幅利上げを一部織り込む動きも出ているようだ。その先の追加利上げへの観測も強まっており、政策金利が１％まで引き上げられる時期を従来の８月から６月に前倒ししている。

　一部からは、バランスシート縮小についても指摘が出ている。英中銀が保有する英国債の一部が３月に満期を迎える。規模は２８０億ポンドで、それを手始めに満期が到来する国債の再投資を停止し、バランスシート縮小開始の扉を開く可能性があるという。それを２月のＭＰＣで示唆してくる可能性も指摘されているようだ。

MINKABU PRESS編集部　野沢卓美