TKP Research Memo（9）：フレキシブルオフィス市場のけん引に加え、アジアを中心とした海外展開戦略（1）

■成長戦略

1. 中期経営計画
ティーケーピー<3479>は、日本及び台湾リージャス買収に伴って、2019年8月16日に新中期経営計画を公表した。最終年度2022年2月期の目標として、売上高79,326百万円、営業利益12,471百万円（営業利益率15.7%）、EBITDA18,313百万円（EBITDAマージン23.1%）を目指す内容となっている。規模の拡大に加えて、収益性の向上がポイントとなっており、高収益の日本及び台湾リージャスの連結化やシナジー創出により営業利益率は12.1%（2019年2月期実績）から15.7%へ、EBITDAマージンは14.6%（同）から23.1%へと大きく改善する見通しとなっている。また、3年後の売上高（構成比率）については日本リージャスが22,803百万円（28.7%）、台湾リージャスが2,293百万円（2.9%）、同様にEBITDA（構成比率）については日本リージャスが6,293百万円（34.4%）、台湾リージャスが586百万円（3.2%）を占める構成となっており、同社本体を含め、それぞれがバランス良く成長する計画となっている。

（執筆：フィスコ客員アナリスト　柴田郁夫）


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