ドル円は高値圏を維持 インフレへの影響限定的との見方も＝ＮＹ為替後半

　きょうのＮＹ為替市場、ドル円はＮＹ時間に入って上げ幅を広げる動きとなっており、一時１１２．４０円付近まで上昇した。中国が６００億ドル規模の米国からの輸入品への報復関税を２４日に発動すると伝わりドル円も戻り売りに押されたものの１１２円台をしっかりと維持し反転している。

　トランプ大統領が２０００億ドル規模の中国からの輸入品に対する制裁関税を発表し２４日から発動する。米中貿易問題は激化しているものの、市場は意外なほど冷静で株式市場や米国債利回りは上昇している。この問題は長期戦になることが予想されることから、市場も少し実体経済への影響を見極めたい雰囲気も出ているのかもしれない。

　一部にはインフレへの影響は限定的との見方も出ているようだ。米個人消費支出のうち家計が直接購入する中国からの輸入品の割合はさほど大きくはなく、消費者物価への影響は限定的との指摘も聞かれる。もし、現時点で関税賦課が決まっている計２５００億ドルの輸入品への関税が来年に全て２５％に引き上げられたとしても、インフレへの影響は前年比で０．３％以下との試算もあるようだ。

　米１０年債利回りは３％台に上昇していることを追い風にドル円も堅調な動きを続けているが、決してドル買いが強まっているわけでもないことは留意する必要はありそうだ。ドル円は底堅い推移が続いているものの上値は軽くはなさそう。一部には米中貿易問題のエスカレートにＦＲＢが利上げに慎重になるとの見方も出ている。

　目先は７月につけた年初来高値１１３．１５円水準を視野に入れるか注目される。ただ、１１２．５０円にかけては日本の輸出企業の中間期末に向けた売りオーダーも大量に観測されている模様。

　ユーロドルは序盤に買いが優勢となり１．１７ドル台を回復したものの、戻り売りが強まっており、１．１６ドル台半ばまで急速に伸び悩んでいる。特段の売り材料も見当たらないが、１．１７ドル台の上値抵抗が強かったことで、短期筋からの見切売りが出ているのかもしれない。

　ただ、米中貿易問題がエスカレートしているにもかかわらず、ユーロは買い戻しの動きを続けており、一時１．１７２０ドル近辺まで上昇する場面も見られた。堅調なユーロドルではあるが、１．１７ドル台に入ると売りオーダーも観測されている。

　今後のユーロドルに関して、市場でも見方が分かれている。ユーロドルが本格的に上昇トレンドに復帰する理由は見当たらず、市場は今後のＦＲＢの利上げを過小評価しているとの指摘の一方で、米中貿易問題がエスカレートしているにもかかわらずリスク回避のドル買いは見られない中、ユーロドルは本格的な上昇トレンドに入るとの指摘も出ている。今後、ＦＲＢの利上げはより慎重になって来ることが予想され、ＥＣＢとの金融政策の格差は縮小して行くとの見方もあるようだ。年末までに１．２５ドルを目指すとの強気な予想も聞かれる。

　ユーロと伴にポンドも伸び悩む動きとなったものの、きょうは狭い範囲での上下動に終始した。ポンドドルは１．３１ドル半ば、ポンド円も１４７円台半ばでの上下動。

minkabu PRESS編集部　野沢卓美